权证

以下是下文中出现的符号的经济意义：

${\displaystyle PV(\;)}$：现值函數

${\displaystyle V_{I}}$：内在价值

${\displaystyle V_{T}}$：时间价值

${\displaystyle T}$：权证到期日

${\displaystyle t}$：当前时点

${\displaystyle S}$：标的证券当前价格

${\displaystyle S_{T}}$：标的证券到期日价格

${\displaystyle X}$：价格

${\displaystyle r}$：无风险收益率，一般为同期美國國庫券利率

${\displaystyle e}$：自然对数的底數

${\displaystyle max\{A,B\}}$：最大值函数，返回${\displaystyle A,B}$的最大值。

${\displaystyle c}$：欧式认购权证的价格

${\displaystyle p}$：欧式权证的价格

内在价值（英語：）是指权证持有人行权时所能获得的收益。

对于认购权证：

${\displaystyle V_{I}'=PV(S_{T}-X)=S-Xe^{-r(T-t)}}$

对于认权证：

${\displaystyle V_{I}'=PV(X-S_{T})=Xe^{-r(T-t)}-S}$

由于上述计算的权证价值${\displaystyle V_{I}'}$小于零时，权证持有人不会行权而会通过二级市场购买或卖出标的证券，所以权证的内在价值大于等于零。所以：

${\displaystyle V_{I}=max\{V_{I}',0\}}$

时间价值（英語：）是指权证有效期内标的的资产价格波动为权证持有人带来收益的可能性所隐含的价值。

权证的时间价值随着时间${\displaystyle T-t}$的减少而减少，在到期日${\displaystyle T}$时，时间价值${\displaystyle V_{T}=0}$。